连年来，ETF市集鸿沟快速增长，2023年底全球ETF市集鸿沟达到11.6万亿好意思元，较2022年底增长近22%，客岁全球资金净流入近万亿好意思元。而曩昔半年里，每成全球种种ETF资金督察净流入的趋势。

比较起境外市集，境内市集ETF居品增长更为较着，尤其是境内ETF增长带动其他公募居品份额着落的结构化雀跃，市集资金更多接受袒护面更广的ETF，而非接受主动类公募基金，这是个故趣味的趋势。

一、3年公募大跌，资金流向ETF

据深交所的数据统计，为止2023年底，非货币ETF总共金钱为1.84万亿元，较2022年末增长4971亿元。

为止本年7月5日，国内股票型ETF鸿沟总共21,213亿元，非货币ETF仍在高增长，鸿沟较半年前还增长了2,800亿元。其中宽基类居品鸿沟为12,379亿元，行业主题居品鸿沟为 4,741 亿元，跨境居品鸿沟为3,329 元。   

笔据雪球用户“汤诗语”的统计，夹杂型基金份额从22年底的40,755亿份缩水至33,751亿份，缩水了7,004亿份。而2022年末时，夹杂型基金每份的平均净值是1.23元，到本年5月末是1.09元。显然大大齐基民齐是割肉离场的，这也对应着A股市集流出约8,000亿元资金。

2022年末，债基份额总共为38,209亿份，本年5月末则增加到57,080亿份，增长了18,870亿份。而2022年末时，债券型基金每份的平均净值是1.12元，到本年5月末时是1.13元，因此债市起码增加了21,000亿元资金。

透过数据来看，这些资金流出夹杂型基金后，从2023年运行债券和商品ETF的鸿沟膨胀较着。除了这两项金钱，也有部分资金流向了红利有关的ETF，而货币ETF的鸿沟下滑的比较较着。

金钱荒是买债、商品、红利ETF的逻辑之一，曩昔几年基金的大跌，令得不少基民齐出现了一定的风险厌恶了，是以当今投资更倾向于低风险金钱，举例买商品最多的是黄金ETF、红利ETF等。

而近一年国外市集的阐明，追踪标普500、纳指的ETF齐跑出超高溢价率，即诠释国外市集阐明存多好。年头于今，标普500ETF涨幅超23%，纳指ETF涨幅超34%。

比较起国内，国外ETF的发展愈增多元化，在境内主淌若常见的行业、投资主题、或是带杠杆的ETF等。而国外市集还有一些具有特质的ETF，这是个值得参考的类型。

举例，贝莱德在近期推出了一支缓冲型ETF，名为iShares Large Cap Max Buffer Jun ETF(MAXJ)。这只ETF追踪标普500ETF，贝莱德通过抓有期权等养殖品的姿色，为投资者提供10.6%的上限收益，提供100%的下行保护。

贝莱德缱绻每三个月刊行这一系列的ETF，下一个预测10月份推出，之后在1月和4月推出后续版块，每年底收益上限重置。

浅薄来说，买入这只ETF，如果标普500 ETF高潮，那就有答复。但当标普500 ETF涨幅脱落10.6%后，再高的收益齐与ETF投资者无关。平允在于，如果标普500着落了，这只ETF的投资者不会有蚀本，跌若干齐可以，这只ETF只收0.5%的处罚费，但涨多了的话，那投资东说念主也就吃不到更多的收益。

这么来看，是不是合计买这只ETF，那为什么不径直买标普500 ETF呢？

但在好意思股，有些投资者把这个ETF手脚念是收息的器具，因为全球齐看好标普500畴昔会继续高潮，固然无风险利率为5%，但这只ETF能提供到5%以上，10%以内的答复。

是以这类缓冲型ETF尽头受接待，据彭博报说念，缓冲型ETF的鸿沟照旧增长至460亿好意思元，较22年10月以来增长了3倍。

二、护城河ETF，增长壮健ETF

在投资时，全球齐知说念好公司的特征是护城河深的公司，但每个东说念主对公司的护城河意会齐不同，大大齐基民买基金时，也很难保证基金抓仓里的公司是我方发放的，或是我方满盈了解的。

境外ETF故趣味的是，一些外资评级机构会我方编制指数，之后刊行追踪该指数的ETF，以便世俗投资者更好的参与到市集结，有一定的选股参考趣味。

举例，评级机构Morningstar编制了“Morningstar Wide Moat Focus宽护城河指数”，自2007年指数诞生以来，该指数已涨超630%，经久答复跑赢标普500，境外投资者可以通过追踪该指数的MOGT ETF来投资。   

浅薄来说，该指数即是字面趣味，Morningstar会给上市公司的护城河评分，若护城河评分是“宽”，那就稳当列入指数内的条款。为止最新，现时整个这个词指数共有55家公司，齐是好意思股公司。

从行业成就占比来看，周期性行业占19.4%，工业股占21.3%，科技股占18.7%，医疗股占20.2%，留神性破钞股占15%，通讯行业占5.4%。

该指数的抓仓占比平衡，基本齐督察在3%以内，前10大重仓抓仓：Adobe、国际香料香精公司、制作浓缩汤的康宝浓汤、万宝路烟草的母公司奥驰亚、辉瑞、军工股RTX、CAD软件商Autodesk、杜邦、生物制药祥瑞德科学、好意思国最大的有线电视公司Comcast。   

这些重仓股基本齐是百行万企的龙头，且每一只单拎出来齐是长线大牛股，指数抓仓基本不会有大变动，经久答复是可以的。但颓势在于，若市集大涨贯串在个别行业，那该ETF的阐明就很一般。比如本年上半年，好意思股科技股大涨，纳指涨超24%，而这只ETF只涨了2%。

Morningstar还有一个新兴市集护城河指数，选入条款与好意思股护城河指数雷同，而因素股主要涵盖了港股、台股、韩国股市，总抓仓共有34只股票，主要行业齐贯串在科技股，其次是留神性的破钞股。

前十大抓仓股为：腾讯、台股稳懋半导体、台积电、联发科、三星电机、大立光、三星电子、申洲国际、台股中好意思晶、台股调和超商。

但该指数诞生以来，涨幅仅为30%，新兴市集的答复并不高。从Morningstar给出的评级来看，前十大抓仓股里，独一腾讯和台积电的护城河评级是宽，而另外8家公司的护城河齐是“窄”。在好意思股的护城河指数编制里，护城河评级齐是宽，莫得一家评分是窄的。   

除了评级机构主不雅的编制指数，好意思股还有一只名为“First Trust Growth Strength ETF/增长强度指数ETF”，于22年10月刊行以来涨超54%。

刊行该ETF的基金公司在得志流动性要求的基础上，再建议了一些硬性要求，若不稳当这些条款的不行入选；现款及现款等价物少于10亿好意思元、经久债务占市值的30%以上、经久ROE小于15%。

在这范围进一步松开，再按其三年收入增长百分比和三年现款流增长百分比进行排序，终末将这些名次平均联结起来，终末得出50只经久增长壮健的股票。

为止本年3月底，前十大重仓股里有英伟达、石油股瓦莱罗动力、钢材股STLD、三家重型卡车PCAR、CMI、CAT、META、奈飞、墨式烧烤、左右材料。   

本年一季度，10大重仓股的涨幅齐脱落20%，涨幅均领跑于所属行业。

三、结语

境内ETF的增长是基于公募基金的鸿沟下滑，以及基民对基金司理失去的信心，畴昔有可能会看到越来越多的主题型的ETF推出，举例近期火爆的红利ETF，国央企ETF等。

但说了那么多，最遑急的照旧市集大环境够好，好意思股才能玩出那么多养殖品。

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